우유 한 팩, 가스비, 아파트 가격이 오른 것은 단순히 물건이 비싸진 것이 아니라 우리가 가진 돈의 가치가 떨어진 것입니다. 미국, 영국, 튀르키예, 싱가포르, 대한민국 등 전 세계가 같은 시기에 인플레이션을 겪고 있습니다. 이제는 인플레이션이 나와 어떤 관계가 있는지, 내 월급은 정말 올랐는지, 그리고 누가 이 현상을 만들어내는지 알아야 할 때입니다. 이 글에서는 인플레이션의 본질과 그것이 우리 삶에 미치는 구조적 영향을 분석합니다.
화폐가치 하락의 메커니즘과 기축통화의 특권
인플레이션의 가장 간단한 정의는 국내에서 원화의 가치가 하락하는 것, 즉 원화로 살 수 있는 물건이 줄어드는 것입니다. MIT 경영대학원 금융경제학과 교수 조나단 파커는 식당에서 한 끼 식사하는 데 더 많은 원화를 내야 하고, 자동차를 사거나 이발할 때도 더 많은 원화를 지급해야 한다고 설명합니다. 이는 살 수 있는 모든 것에서 원화의 가치가 떨어지는 현상입니다.
전체 통화의 기준이 되는 환율은 자국 통화와 미국 달러 사이의 환율입니다. 런던정경대학교 화폐금융학과 명예교수 찰스 굿하트는 어떤 통화가 지배적인 위치일 때 그 통화를 수출입 가격으로 설정하는 게 가장 쉽기 때문에 석유와 같은 대부분의 상품은 기축 통화인 달러로 가격이 책정된다고 말합니다. 아르헨티나의 사례는 이를 극명하게 보여줍니다. 2023년 아르헨티나의 인플레이션율은 211.4%로 초인플레이션 상태에 이르렀습니다. 1994년 100달러를 바꾸면 99 아르헨티나 페소였지만, 2024년에는 85,000 아르헨티나 페소가 됩니다. 돈을 많이 바꿔준다고 좋은 게 아닙니다. 자국의 화폐가치가 떨어진 것이기 때문입니다.
외환 보유액, 즉 국가가 보유하는 달러의 양은 국가의 힘을 나타내기도 합니다. 이 돈의 전쟁에서 달러를 자국 화폐로 가진 미국이 승자입니다. 미국은 전 세계 사람들이 달러 자산을 보유하고 싶어 하고 국내 거래뿐만 아니라 국제 거래에서도 달러를 사용하고자 하기 때문에 약간의 추가 혜택이 있습니다. 기축 통화가 이점을 주는 게 아니라, 기축 통화가 되었다는 것 자체가 그 국가가 이점을 갖고 있다는 뜻입니다. 미국은 기축 통화국이 되면서 돈을 많이 찍어내도 그다지 신뢰가 떨어지지 않는 이점이 생깁니다. 다른 나라가 다 그 달러를 원하기 때문입니다. 하지만 다른 나라는 돈을 많이 찍어내면 그대로 화폐가치가 추락합니다. 밀턴 프리드먼이 말한 '인플레이션은 언제, 어디서나 화폐적 현상이다'라는 명제는 이를 잘 설명합니다. 돈이 있을 때만 인플레이션이 생기는 것입니다.
실질임금의 비밀과 화폐착각의 함정
많은 사람들이 "세상에 돈이 그렇게 많아졌다는데 왜 내 손엔 돈이 안 들어오냐"라고 생각합니다. 스탠퍼드대학교 경영대학원 재무학과 교수 대럴 더피는 당신이 직장에서 월급 1만 달러를 받고 있는데 거기에서 2% 더 인상을 받았다면 기뻐해야 할지 묻습니다. 아마 아닐 것입니다. 인플레이션이 2%보다 높기 때문입니다. 많은 사람은 인플레이션이 그들의 경제적 안녕을 저해하고 있다는 사실을 간과하고 있습니다.
명목임금은 화폐의 액수로 나타낸 근로자의 임금이고, 실질임금은 임금의 실질적인 가치를 나타내는 금액으로 인플레이션의 영향을 고려합니다. 예를 들어 A 씨의 작년 월급은 200만 원, 올해는 210만 원이고 물가 상승률이 2.3%라면 어떨까요? 보이는 그대로 10만 원이 오른 것이 아닙니다. 실질임금 상승률은 명목임금 상승률에서 물가 상승률을 뺀 값입니다. 명목임금 상승률은 5%, 물가 상승률은 2.3%이므로 실질임금 상승률은 2.7%입니다. 현재 돈의 가치로 계산한다면 10만 원 오른 줄 알았는데 약 5만 4천 원만 오른 것입니다.
인터뷰에 응한 사람들은 "물가 2.3% 오른 거 빼고 이렇게 하다 보면 3% 정도 한 5만 원 정도 올랐네요"라며 실망감을 드러냈습니다. "허탈하네요. 여태껏 이런 계산 방법도 모르고 계산하는 것도 안 해보고 '아, 월급 10만 원 올렸구나' 이렇게 받았지 실제로 그렇게 올랐다는 걸 여태껏 몰랐잖아요"라는 반응은 많은 사람들의 현실을 대변합니다. 인플레이션은 명목화폐의 진짜 구매력을 속입니다. 명목임금을 진짜 임금이라고 여기죠. 우리는 숫자가 주는 안정성 때문에 돈은 고정된 것이라고 생각합니다. 이런 걸 화폐착각(Money Illusion)이라고 합니다.
간단한 테스트를 해볼까요? A는 임금 7% 삭감에 인플레이션 0%, B는 임금 5% 인상에 인플레이션 12%입니다. 둘의 실질 임금은 같습니다(-7%). 그런데 대니얼 카너먼 외의 연구에 따르면 사람들은 A를 더 손해라고 생각합니다. 화폐착각 때문입니다. 이는 우리가 얼마나 명목상의 숫자에 현혹되기 쉬운지를 보여주는 사례입니다. 그런데 여기서 더 중요한 것은 기업은 가격을 올려 대응하지만, 개인의 월급 상승 속도는 그만큼 따라가지 못한다는 구조적 불균형입니다. 이것이 바로 우리가 '똑같이 일을 하는데 왜 삶은 더 팍팍해질까?'라는 의문을 갖게 되는 핵심 이유입니다.
인플레이션 세금과 화폐 발행의 정치경제학
2011년 노벨경제학상 수상자인 뉴욕대학교 경제학과 교수 토마스 사전트는 인플레이션이 생기면 그건 일종의 세금이라고 말합니다. 연간 인플레이션율이 10%라면 이 지폐의 가치는 10% 낮아지는 것이고, 이 지폐를 가진 사람들은 모두 10% 세금을 내고 있는 것입니다. 인플레이션 자체가 세금이기 때문에 국회는 세금을 걷으려 애쓸 필요가 없습니다.
우리가 누리는 것들은 세금으로 돌아갑니다. 국가는 필요한 돈을 세금의 형태로 거둬들이는데, 특정 사업을 하려고 세금을 더 걷어야 한다면 국민들이 좋아하지 않겠습니다. 그래서 세금은 함부로 못 올립니다. 대신 화폐를 찍어냅니다. 전 영란은행 부총재이자 하버드대학교 케네디스쿨 연구교수인 폴 터커는 화폐를 발행할 수 있다면 적어도 단기적으로는 세금을 걷을 필요가 없고, 그런 의미에서 화폐 발행은 일종의 과세라고 설명합니다. 사실상 손해를 보는 사람들은 세금을 더 많이 내거나 물가상승에 비해 명목임금이 오르지 않은 일반 시민이고, 승자는 정부입니다.
인류 역사 내내 인플레이션이 존재했습니다. 1571년 스페인 레판토 해전, 1690년 퀘벡 전투처럼 전쟁을 치러야 하는 군주 펠리페 2세나 기념 건물을 짓고 싶은 왕 루이 14세는 그때마다 화폐를 찍어냈고, 인플레이션이 뒤따라왔습니다. 1718년 프랑스 미시시피 계획서, 전쟁 배상금을 갚기 위한 전후 독일, 베트남 전쟁을 치른 미국도 어마어마하게 돈을 찍어냈습니다. 지금 우리는 다시 인플레이션을 겪고 있습니다. 팬데믹 시기에 미국은 많은 돈을 찍어냈고 달러 가치가 떨어졌습니다. 최근 전 세계 인플레이션도 그 영향이 큽니다. 사실상 달러의 인플레이션 세금을 3억의 미국인이 아니라 전 세계 80억 인구가 나눠 내는 것입니다.
흥미로운 점은 채무자와 채권자의 관계입니다. 인플레이션이 연 3%라면 1억 원을 빌렸을 때 1년 후 그 돈의 구매력은 약 9천7백만 원, 10년 후에는 약 7천4백만 원이 됩니다. 인플레이션 때문에 시간이 지날수록 화폐가치가 떨어지기 때문에 이런 걸 빚이 녹는다고 합니다. 반대로 1억을 빌려준 사람은 그만큼 손해를 봅니다. 인플레이션은 돈을 빌려준 사람에게서 빌린 사람에게로 이전하는 경향이 있고, 인플레이션이 심해질수록 채무자는 더 나은 상황이 되고 채권자는 더 나쁜 상황에 처합니다. 이것이 바로 "고정금리로 대출해서 이사 가자"는 제안이 경제적으로 합리적일 수 있는 이유입니다.
인플레이션은 우리가 가진 돈의 가치가 추락하는 것이자, 우리가 가진 돈이 어디론가 이전하는 것입니다. 화폐와 인플레이션은 극적인 움직임이 서로 밀접하게 연결되어 있지만, 평상시 즉 돈에 특별한 사건이 발생하지 않을 때는 그 관계가 아주 약하기 때문에 우리는 왜 이런 일이 벌어지는지 몰랐습니다. 하지만 이제는 알아야 합니다. 인플레이션을 단순히 '어쩔 수 없는 현상'으로 받아들이기보다, 그 부담이 모든 사람에게 공평하게 작용하지 않는다는 구조적 불균형을 인식해야 합니다. 실질임금 계산법을 이해하고, 화폐착각에서 벗어나며, 인플레이션이라는 보이지 않는 세금의 실체를 파악하는 것이 오늘을 살아가는 우리의 과제입니다.
[출처]
영상 제목/채널명: https://youtu.be/2N7GvgzDhw0?si=j85KdQdMcdhUVV-Q